«Τρομάζει» τους αναλυτές το αμερικανικό 10ετές-Τα «καμπανάκια»

ΑΓΟΡΕΣ 28/02/18, 07:26

Μερικοί αναλυτές προβαίνουν ακόμη και σε ακραίες εκτιμήσεις, «βλέποντας» απόδοση στο 4,5%, η οποία έχει να σημειωθεί από τον Νοέμβριο του 2007!

Άλλοι, υποστηρίξουν ότι αυτό είναι αδύνατο, δεδομένου του μεγάλου χρέους, των χαμηλότερων ποσοστών αποταμίευσης και ορισμένων στοιχείων που συχνά συντείνουν σε χαμηλότερες αποδόσεις.

Ωστόσο, αν υποθέσουμε ότι οι αποδόσεις θα υπερβούν αποφασιστικά το 2018 το 3%, τότε η βάση στις αποδόσεις θα έχει διάρκεια επτά ετών για να ολοκληρωθεί, οπότε ο στόχος πρέπει να επιτευχθεί μόνο από τα μέσα του 2025 και μετά.

Από την πλευρά της, η Goldman Sachs χτυπάει «καμπανάκι» για «κατάρρευση» μετοχών, εάν το 10ετές αμερικανικό εκτιναχθεί στο 4,5%.

Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θ μπορούσε να προκαλέσει «βουτιά» στην Wall Street με πτώση -25%, δηλαδή ο S&P 500 να υποχωρήσει στις 2.100 μονάδες από 2.740 μονάδες κατά την τρέχουσα περίοδο και ο Dow Jones να διολισθήσει στις 19.000 μονάδες από 25.300 μονάδες.

Στο βασικό της σενάριο η Goldman Sachs αναμένει μια «σταδιακή» αύξηση του 10ετεούς αμερικανικού ομολόγου στο 3,25% μέχρι το τέλος του 2018.

Όμως σε ένα δυσμενές σενάριο, ο οίκος εξετάζει τις προοπτικές μεγαλύτερης αύξησης στο 4,5% μέχρι το τέλος του 2018.

Η Goldman πραγματοποιεί ένα σενάριο "stress stress", όπου το δεκαετές αμερικανικό ομόλογο αυξάνεται στο 4,5% μέχρι το τέλος του 2018.

Η αύξηση κατά 1,6% των μακροπρόθεσμων επιτοκίων τους επόμενους 10 μήνες θα είχε σημαντική επίδραση στις μετοχές.

Οι επενδυτές πήραν μια πρόγευση των συνεπειών από τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων, σχολιάζουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.

«Ορεκτικό, όχι το κυρίως πιάτο» έτσι περιγράφουν οι αναλυτές της τράπεζας τη διόρθωση που σημειώθηκε στη Wall Street, στα τέλη Ιανουαρίου με αρχές Φεβρουαρίου του 2018.

Όπως αναφέρει αν και οι υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων αποδείχθηκαν πολύ «βαριές» για τους επενδυτές, ο βασικός δείκτης των αποδόσεων που είναι προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό δεν ξεπέρασε το εύρος των τελευταίων πέντε ετών.

Μία νέα προειδοποίηση στέλνει στους επενδυτές η Bank of America Merrill Lynch, τονίζοντας ότι ο δείκτης που διαθέτει Bull & Bear Index έχει αρχίσει να δείχνει ότι η bear market βρίσκεται προ των πυλών των αγορών.

Άλλωστε πριν από ένα μήνα όταν ο δείκτης S&P 500 βρίσκονταν σε ιστορικό υψηλό, η BofA ανακοίνωσε ότι ο Bull & Bear Index «έδειχνε» υποχώρηση της αγοράς και μάλιστα εντός των επόμενων τριών μηνών.

Η τράπεζα έπεσε ακριβώς μέσα καθώς επήλθε διόρθωση της τάξης του 10% και μάλιστα σε διάστημα λίγων εβδομάδων.

Φεύγουν από τις ΗΠΑ για την Ευρώπη

Τη στιγμή που η Wall Street προσπαθεί να ξεπεράσει την πρώτη της διόρθωση κατά 10% μέσα σε δύο χρόνια, οι αμερικανικές μετοχές συνεχίζουν να «υποφέρουν» από εκροές, σε αντίθεση με τις ευρωπαϊκές, σύμφωνα με την Bank of America Merrill Lynch.

Από τις αρχές του έτους, τα αμερικανικά funds έχουν σημειώσει εκροές 22 δισ. δολ. ενώ στην Ευρώπη έχουν σημειωθεί εισροές 15 δισ. δολ..

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές στρέφονται στις ευρωπαϊκές μετοχές: πιο λογικές αποτιμήσεις, υψηλότερα μερίσματα ενώ οι αποδόσεις ομολόγων παραμένουν κάτω από το 1%, ανερχόμενη οικονομία, δεν αναμένεται αύξηση των επιτοκίων.