Με το «βλέμμα» στα ομόλογα
21/02/18, 09:02
Καθαρές εκροές κεφαλαίων συνολικού ύψους 14,1 δισ. δολαρίων έλαβαν χώρα την εβδομάδα 5 με 11 Φεβρουαρίου 2018 στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, επίδοση που είναι η πέμπτη υψηλότερη στην ιστορία, σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτει η Bank of America Merrill Lynch.
Όπως διαπιστώνει η αμερικανική τράπεζα, το εντυπωσιακό εύρημα είναι πως οι εκροές δεν αφορούσαν μόνο στην αγορά ομολόγων-«σκουπιδιών» (junk, πολύ χαμηλή πιστωτική ποιότητα και υψηλή απόδοση), αλλά όλα τα είδη ομολόγων στις κεφαλαιαγορές στις αναδυόμενες αγορές, όπως και στις ανεπτυγμένες.
Οι επενδυτές πήραν μια πρόγευση των συνεπειών από τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων, σχολιάζουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Απλώς μια πρόγευση της ζημιάς από τις υψηλές αποδόσεις ομολόγων πήρε το αμερικανικό χρηματιστήριο, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, καθώς οι αναλυτές της τράπεζες επισημαίνουν ότι η μεγαλύτερη δοκιμή επίκειται.
«Ορεκτικό, όχι το κυρίως πιάτο» έτσι περιγράφουν οι αναλυτές της τράπεζας τη διόρθωση που σημειώθηκε στη Wall Street, στα τέλη Ιανουαρίου με αρχές Φεβρουαρίου του 2018.
Η επιθετική εταιρική μόχλευση στρώνει το έδαφος για μια ευρύτερη κατάρρευση της αγοράς ομολόγων ενώ τα υψηλότερα επιτόκια πιέζουν τις αποτιμήσεις των assets, σύμφωνα με την Morgan Stanley.
Οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζες αναμένουν αρνητικές αποδόσεις για τα εταιρικά ομόλογα στις ΗΠΑ, την Ευρώπη και την Ασία κατά το 2018.
Παράλληλα προειδοποιούν ότι οι εταιρείες θα δώσουν μάχη για την αναχρηματοδότηση του αυξανόμενου χρέους τους, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια και ένα κύμα επενδυτών-τουριστών εγκαταλείπει το πλοίο.
«Είναι μια απόφαση αφύπνισης ότι οι κεντρικές τράπεζες αποσύρουν τη ρευστότητα και ότι η διαδικασία δεν πρόκειται να είναι ομαλή» επισημαίνουν στην ίδια ανάλυση.
Αντιθέτως, σταθερά υπέρ των αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένει η Pimco, ο μεγαλύτερος επενδυτής στις ομολογιακές αγορές σε παγκόσμιο επίπεδο, υποστηρίζοντας ότι οι φόβοι για ύπαρξη bear market είναι υπερβολικοί.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής επενδύσεων στη διεθνή αγορά πιστώσεων της Pimco, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου έπιασε «ταβάνι» στο 3% και δεν θα κινηθεί πολύ υψηλότερα από αυτό το επίπεδο.
