Από τα χείλη του Ντράγκι κρέμονται οι επενδυτές
26/10/17, 08:03
Αγορές και επενδυτές έχουν το βλέμμα καθηλωμένο σήμερα, Πέμπτη στη συνεδρίαση της ΕΚΤ, με την πλειονότητα των αναλυτών να εξετάζει, εάν οι κινήσεις του Μάριο Ντράγκι θα μπορούσαν να αλλάξουν το πότε θα γίνει η πρώτη αύξηση των επιτοκίων.
Πρόκειται για την πιο σημαντική συνεδρίαση της Τράπεζας για φέτος, καθώς θα τεθεί επί τάπητος η μοίρα του προγράμματος αγορών ομολόγων 2,1 τρισ. ευρώ.
Οι αναλυτές συμφωνούν ότι το πρόγραμμα θα επεκταθεί και στο 2018, όμως υπάρχει ένα εύρος απόψεων σχετικά τόσο με το μέγεθος όσο και τη διάρκεια αυτής της επέκτασης.
Τις τελευταίες εβδομάδες, πάντως, επικρατεί η άποψη ότι το QE θα επεκταθεί χρονικά, με τις μηνιαίες αγορές να μειώνονται στα 30 δισ. ευρώ από 60 δισ. ευρώ, που είναι το σημερινό "πλαφόν".
Η ΕΚΤ είναι πιθανό να ανακοινώσει την αγορά ομολόγων 240 με 300 δισ. ευρώ στη διάρκεια του 2018. Εκτός κι αν αλλάξει ο σχεδιασμός του QE, οπότε και θα δυσκολευτεί να αγοράσει περισσότερα από αυτά -ένας λόγος για τον οποίο η ανάκαμψη της Ευρωζώνης ενδέχεται να έχει έρθει ακριβώς στην ώρα της.
Σύμφωνα με έρευνα, το 69% των ερωτηθέντων εκτιμά πως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα καταργήσει -ή θα μειώσει δραστικά- το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) μέσα στο επόμενο έτος, με ένα 31% να αναφέρει ωστόσο ότι το QE θα συνεχιστεί ως έχει μέχρι το 2019.
Το 64% επισημαίνει πως το κόστος εταιρικού δανεισμού θα αυξηθεί λόγω του επικείμενου «tapering», με τους εναπομείναντες να υποστηρίζουν πως η βελτιωμένη ευρωπαϊκή οικονομία θα συσφίξει τα spreads, αντισταθμίζοντας έτσι οποιαδήποτε αύξηση των βασικών επιτοκίων.
Από την πλευρά τους οι αναλυτές της Citigroup, εκτιμούν ότι μια ανακοίνωση για αγορές 20 δισ. ευρώ σε μηνιαία βάση θα είναι πολύ bearish για τα assets σταθερού εισοδήματος και θετική για το νόμισμα.
Οι οικονομολόγοι της UBS πιστεύουν ότι μια «(σχετικά) μακρά δέσμευση εννέα μηνών για το QE θα πρέπει να στηρίξει την καθοδήγηση της ΕΚΤ ότι τα επιτόκια δεν θα αυξηθούν για κάποιο χρονικό διάστημα.
Η αγορά λέει πως η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 10 μονάδες βάσης στο πρώτο τρίμηνο του 2019 και κατά 25 μονάδες βάσης στις αρχές του 2020.
Εάν η ΕΚΤ ανακοινώσει μόνο μια εξαμηνιαία παράταση, η αγορά θα αλλάξει την εκτίμηση της για την πρώτη αύξηση των επιτοκίων.
