Παράγωγα: Τέλος εποχής για τα προθεσμιακά συμβόλαια με το «αμαρτωλό» Libor
14/04/23, 15:19
Το τέλος εποχής για ένα βασικό εργαλείο της αγοράς σηματοδοτεί η απόφαση του Χρηματιστηρίου Παραγώγων του Σικάγο (CME) να καταργήσει σταδιακά από σήμερα τα προθεσμιακά συμβόλαια (futures) σε ευρωδολάρια.
Ο λόγος είναι ότι τα futures αυτά βασίζονται στο «αμαρτωλό» Libor (διατραπεζικό επιτόκιο δανεισμού στο Λονδίνο), για το οποίο είχε διαπιστωθεί από το 2008 γενικευμένη χειραγώγησή του από τους traders. Το Libor είχε καταργηθεί ως δείκτης αναφοράς για τα δάνεια, αλλά εξακολουθούσε να χρησιμοποιείται στα παράγωγα.
Με την κατάργηση των futures στα ευρωδολάρια, σταματά να χρησιμοποιείται το Libor και στα παράγωγα προϊόντα των καταθέσεων σε ευρωδολάρια. Σημειώνεται ότι τα futures και options ευρωδολαρίων χρησιμοποιούνταν επί τέσσερις και πλέον δεκαετίες ως το βασικό μέσο για το hedging (κάλυψη κινδύνων) από καταθέσεις στις ΗΠΑ.
Μετατροπή σε SOFR
Σήμερα, λοιπόν, το CME θα μετατρέψει τα futures ή τα options των ευρωδολαρίων που λήγουν μετά τον Ιούνιο στο Secured Overnight Financing Rate (SOFR), το οποίο αποτελεί ένα σχετικά νέο δείκτη επιτοκίων που προτιμάται ως διάδοχος του Libor στις ΗΠΑ.
«Είναι το τέλος μίας εποχής. Πολλοί άνθρωποι έχασαν ή έκαναν περιουσίες με τα ευρωδολάρια», δήλωσε ο Πωλ Μόγιο, διευθύνων σύμβουλος της Yellowhook Capital, η οποία άρχισε τις συναλλαγές σε futures το 1987.
Θεσμός από το 1981
Τα ευρωδολάρια έκαναν ντεμπούτο το 1981 και έγιναν το σημαντικότερο σε όγκο προϊόν του CME το 1988. Πρόκειται για futures που βασίζονται στο Libor τριμήνου του δολαρίου, το οποίο χρησιμοποιείτο ως δείκτης αναφοράς για ομόλογα, δάνεια και άλλες μορφές πιστώσεων.
Ένα πάνελ εκπροσώπων του κλάδου και ρυθμιστικών Αρχών επέλεξε το SOFR για να αντικαταστήσει το Libor το 2017. Η τακτική δημοσίευση στοιχείων για το τρίμηνο Libor θα σταματήσει στις 40 Ιουνίου, αν και μία συνθετική εκδοχή του θα υπάρχει για ένα ακόμη τρίμηνο.
Οι επενδυτές και οι traders χρησιμοποιούσαν τα futures και options ευρωδολαρίων –και τώρα το SOFR – για να κάνουν προβλέψεις για την αμερικανική νομισματική πολιτική, επειδή τα επιτόκιά τους επηρεάζονται από το επιτόκιο της Fed.
Οι περισσότεροι χρήστες futures έχουν ήδη στραφεί από τα ευρωδολάρια στο SOFR.
Με πληροφορίες από Imerisia.gr
